兩顆閃亮的“財(cái)星”，正在基金投顧策略群體中冉冉升起。

(資料圖片僅供參考)

截至3月24日，財(cái)通證券基金投顧的純權(quán)益策略“財(cái)星選價(jià)值”和“財(cái)星選成長(zhǎng)”成立滿一周年，以近一年8.63%和7.77%的絕對(duì)收益、8.22%和12.34%的最大回撤，與天天基金同類投顧策略近一年業(yè)績(jī)和最大回撤控制能力相比排名高居前兩名。

財(cái)通證券基金投顧上線之初，市場(chǎng)正處于高位，對(duì)新業(yè)務(wù)而言更是充滿挑戰(zhàn)；“財(cái)星選價(jià)值”與“財(cái)星選成長(zhǎng)”上線之時(shí)正趕上去年市場(chǎng)的一波大幅急跌，一年下來權(quán)益類資產(chǎn)沖擊巨大，為何這兩顆“財(cái)星”卻能夠如此閃耀？

優(yōu)選基金組合的“抱團(tuán)”優(yōu)勢(shì)

普通投資者談起基金投資組合（比如FOF）時(shí)，常會(huì)認(rèn)為只是一堆基金的簡(jiǎn)單組合，而且定位有點(diǎn)尷尬：防御性是強(qiáng)不了多少，彈性卻差了很多，似乎不是一個(gè)上佳的投資選擇。

“財(cái)星”的團(tuán)隊(duì)顯然不是這么看的?！柏?cái)星”背后的財(cái)通證券基金投顧團(tuán)隊(duì)由一群行業(yè)“老兵”組成，包括行業(yè)首批從業(yè)者、有近20年投研經(jīng)驗(yàn)的資深投資經(jīng)理等。對(duì)于他們而言，基金投顧并不僅僅是簡(jiǎn)單的選基，而是要將宏觀風(fēng)控、中觀風(fēng)口進(jìn)攻、?；x擇等理念融為一體，提煉出一個(gè)“收益好、回撤低”的組合策略。

一個(gè)優(yōu)秀的基金組合，其能量將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大過單一的基金。嚴(yán)格的原則體系和科學(xué)的投資決策能夠?yàn)橥顿Y者創(chuàng)造穩(wěn)健、長(zhǎng)期的超額回報(bào)。這一點(diǎn)從“財(cái)星”兩只產(chǎn)品的業(yè)績(jī)上就能直觀體現(xiàn)。

截至3月24日，天天基金網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的628只FOF基金中，近一年業(yè)績(jī)排名前三的產(chǎn)品，收益率分別是4.21%、2.61%和2.60%，而“財(cái)星選價(jià)值”和“財(cái)星選成長(zhǎng)”達(dá)到了8.63%和7.77%。

與同期主動(dòng)管理的權(quán)益公募基金相比，“財(cái)星選價(jià)值”收益在偏股公募中排名前10%，回撤排名前0.2%；“財(cái)星選成長(zhǎng)”收益在偏股公募中排名前12%，回撤排名前3%。在過去一年的市場(chǎng)波動(dòng)環(huán)境中，“財(cái)星選價(jià)值”的最大回撤僅為-8.22%，“財(cái)星選成長(zhǎng)”的最大回撤為-12.34%，同期創(chuàng)業(yè)板指、中證500的最大回撤達(dá)-21.53%和-17.93%，體現(xiàn)了財(cái)通證券基金投顧出色風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

“財(cái)星選價(jià)值”“財(cái)星選成長(zhǎng)”的收益率不僅在同類策略中領(lǐng)先，相對(duì)創(chuàng)業(yè)板和中證500相對(duì)超額分別為18.78%/7.97%、17.91%/7.1%，絕對(duì)收益更是跑贏了100%公募FOF和90%公募基金。

選基：在防御和進(jìn)攻間靈活轉(zhuǎn)換

每個(gè)市場(chǎng)參與者都有自己的投資邏輯和操作風(fēng)格。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)和收益的認(rèn)知，是投資的關(guān)鍵。收益率跑在前面的“財(cái)星”產(chǎn)品，是建立在怎樣的思考之上的呢？

據(jù)悉，相較于同業(yè)“選擇主流、絕對(duì)均衡”的配置思路，財(cái)通證券基金投顧團(tuán)隊(duì)更側(cè)重于對(duì)宏觀和中觀的把握，通過核心和衛(wèi)星的階段性切換，來實(shí)現(xiàn)全天候的超額收益。

財(cái)通證券基金投顧團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，只要風(fēng)險(xiǎn)能夠控制住，長(zhǎng)期的收益回報(bào)自然不會(huì)差。

在宏觀層面，風(fēng)控原則是最重要的底線思維之一。在市場(chǎng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)的時(shí)候，財(cái)通證券基金投顧會(huì)采取防御倉位來應(yīng)對(duì)。

中觀研判則是用于布局市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)“量”和“價(jià)”的驅(qū)動(dòng)因素，財(cái)通證券基金投顧團(tuán)隊(duì)將行業(yè)分為消費(fèi)、成長(zhǎng)和價(jià)值三大產(chǎn)業(yè)群，通過賠率-勝率框架進(jìn)行風(fēng)格研判，挖掘安全邊際高且又不乏彈性的方向。

在組合的配置上，財(cái)通證券基金投顧團(tuán)隊(duì)采取核心-衛(wèi)星基金布局，在控制回撤的同時(shí)，在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯時(shí)，通過階段性加大衛(wèi)星倉位來增強(qiáng)組合的彈性。

值得一提的是，在尋找機(jī)會(huì)的過程中，財(cái)通證券基金投顧團(tuán)隊(duì)并沒有把追求業(yè)績(jī)表現(xiàn)或收益的彈性放在首位，而是始終堅(jiān)持“回撤至上”的第一原則，致力于構(gòu)建“回撤至上+多資產(chǎn)配置”的財(cái)富管理文化。

2022年，面對(duì)巨幅波動(dòng)的市場(chǎng)，上述投資理念收到了顯著效果。例如，2022年一季度，根據(jù)當(dāng)時(shí)風(fēng)控模型的指標(biāo)，財(cái)通基金投顧團(tuán)隊(duì)在權(quán)益策略中增加了黃金、銀行主題基金等防御型資產(chǎn)的配置，同時(shí)在基金選擇的方面，選擇了市場(chǎng)上近3年以來最大回撤控制能力突出、防守能力強(qiáng)的基金經(jīng)理代表作為核心基金，最終使得“財(cái)星選價(jià)值”的最大回撤好于市場(chǎng)上99%的公募權(quán)益類基金。

在防御和進(jìn)攻倉位之間的靈活切換，體現(xiàn)了財(cái)通基金投顧團(tuán)隊(duì)的核心能力和最大價(jià)值。

選人：特有模型篩選基金經(jīng)理

《孫子兵法》說，知己知彼，百戰(zhàn)不殆。基金投顧的重要功課，就是在掌握投資需求的前提下，憑借對(duì)基金經(jīng)理的持倉風(fēng)格、能力圈的充分了解，針對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格，挑選出一批階段性的優(yōu)秀成員，然后構(gòu)建成一個(gè)組合。

財(cái)通證券基金投顧團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，選擇核心基金經(jīng)理時(shí)，要更多地關(guān)注其業(yè)績(jī)的可持續(xù)性，深入刻畫投資風(fēng)格，評(píng)價(jià)投資能力，評(píng)估投資價(jià)值。財(cái)通證券基金投顧會(huì)采取“瀑布”流程，通過長(zhǎng)期卡瑪比率、最大回撤等量化數(shù)據(jù)，選出風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比突出的基金經(jīng)理。

初步篩選后，還要作定性判斷，財(cái)通證券基金投顧團(tuán)隊(duì)更傾向于選擇投資體系成熟度和他們基金投資策略原則體系高度匹配的基金經(jīng)理?；凇岸?定性”的結(jié)論，財(cái)通證券基金投顧團(tuán)隊(duì)會(huì)綜合考慮基金經(jīng)理的能力四邊形（行業(yè)、個(gè)股、風(fēng)控、交易），并通過最新底層持倉來反映基金經(jīng)理的最新狀態(tài)，通過投資圈的資源進(jìn)一步確認(rèn)基金經(jīng)理能力等多種方式。

在衛(wèi)星基金的選擇方面，財(cái)通證券基金投顧團(tuán)隊(duì)也有兩個(gè)獨(dú)到之處。一是通過宏觀判斷明確中觀的三個(gè)產(chǎn)業(yè)群，定期確定當(dāng)年重點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)群方向；二是每個(gè)產(chǎn)業(yè)群都劃分超漲和超跌兩個(gè)維度，市場(chǎng)向好的時(shí)候側(cè)重超漲部分，市場(chǎng)大跌的時(shí)候側(cè)重超跌部分，從中選出好的主題行業(yè)。

面對(duì)“財(cái)星”當(dāng)前的成績(jī)，財(cái)通證券基金投顧團(tuán)隊(duì)表示，將堅(jiān)守初心，以客戶利益為優(yōu)先，繼續(xù)做好客戶配置服務(wù)的全流程陪伴服務(wù)，滿足百姓日益增長(zhǎng)的財(cái)富管理需求，充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)助力共富的責(zé)任和擔(dān)當(dāng)。

數(shù)據(jù)來源：相關(guān)策略業(yè)績(jī)?yōu)樨?cái)通證券財(cái)管家權(quán)益代表策略自成立以來2022/03/25-2023/03/24歷史業(yè)績(jī)，公募基金業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來源于wind，同類策略排名數(shù)據(jù)取自天天基金平臺(tái)相似風(fēng)險(xiǎn)收益特征策略進(jìn)行計(jì)算，相似風(fēng)險(xiǎn)收益特征策略指的是權(quán)益資產(chǎn)占比80%（含）以上的權(quán)益類策略，財(cái)通證券無法保證所選比較策略覆蓋所有相似策略。公募FOF業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來源于天天基金。歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益保證和投資建議，理財(cái)有風(fēng)險(xiǎn)投資需謹(jǐn)慎。

關(guān)鍵詞：