“端午劫”歸來(lái)，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊率先反彈回暖。6月26日，港股三大股指均小幅收跌，盤面上互聯(lián)網(wǎng)板塊回暖跡象明顯。港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)日內(nèi)幾度上下起伏，尾盤再度拉起收漲0.42%。盤面上，科技股走勢(shì)有所分化，騰訊控股跌1.25%，美團(tuán)-W微跌0.56%，小米集團(tuán)-W逆勢(shì)漲4.30%表現(xiàn)頑強(qiáng)。此外，阿里影業(yè)漲5.13%，中國(guó)儒意、貓眼娛樂(lè)分別上漲4.35%、4.11%，阿里健康、京東健康均漲逾1%。

場(chǎng)內(nèi)熱門ETF方面，因上周五港股通交易通道關(guān)閉原因，今日港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）消化上周五（6月23日）回調(diào)，午后跌幅有所收窄，尾盤場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收跌1.17%。值得關(guān)注的是，午后場(chǎng)內(nèi)價(jià)格拉升階段，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）場(chǎng)內(nèi)交投異常放量，單日成交額放大至4.79億元?jiǎng)?chuàng)年內(nèi)新高，也是上市以來(lái)單日成交次高，放量區(qū)間溢價(jià)走闊，顯示或有大額資金尾盤“加碼”。

【資料圖】

【資金踴躍增倉(cāng)，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF 6月以來(lái)份額大增28%】

和港股弱勢(shì)行情相反，近期港股相關(guān)ETF份額增長(zhǎng)洶涌。以港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）為例，6月19日-6月21日期間，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊連跌3日，期間港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）持續(xù)大額凈申購(gòu)，3個(gè)交易日累計(jì)凈申購(gòu)1.47億元。截至6月21日，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）最新份額已快速增至17.32億份，較月初大增28%，較年初更是暴增159%。

【首批算法備案清單發(fā)布，大模型許可證有望加速落地】

展望后市，天風(fēng)證券認(rèn)為或無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂，自2016年起人民幣匯率歷史區(qū)間基本為6.3-7.3，進(jìn)一步貶值空間或相對(duì)有限，當(dāng)前港股估值處于歷史低位，約2.2%的歷史分位值。展望6個(gè)月維度，天風(fēng)證券認(rèn)為，隨政策實(shí)施推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，企業(yè)盈利上行，以及港股流動(dòng)性環(huán)境趨向改善，港股于波動(dòng)中逐步修復(fù)的動(dòng)能較充足。中期來(lái)看，隨港股科網(wǎng)公司AI大模型發(fā)展逐步兌現(xiàn)增量?jī)r(jià)值，有望持續(xù)吸引資金增配。短期持續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策推進(jìn)。

消息面上，上周騰訊云首次公布行業(yè)大模型研發(fā)進(jìn)展，將依托騰訊云TI平臺(tái)打造行業(yè)大模型精選商店，為客戶提供MaaS（Model-as-a-Service）一站式服務(wù)，助力客戶構(gòu)建專屬大模型及智能應(yīng)用。此外，6月20日，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布了關(guān)于發(fā)布深度合成服務(wù)算法備案信息的公告，公布了境內(nèi)深度合成服務(wù)算法備案清單。華西證券認(rèn)為隨著備案清單的發(fā)布，監(jiān)管規(guī)則進(jìn)一步明晰，為人工智能的發(fā)展打下框架性基礎(chǔ)。同時(shí)，大模型許可證有望加速落地，推動(dòng)大模型供給側(cè)過(guò)渡至新階段。

【新一波技術(shù)浪潮開(kāi)端，AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計(jì)將是未來(lái)10年的核心機(jī)會(huì)】

中信建投此前觀點(diǎn)表示，過(guò)去兩年，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)專項(xiàng)整改取得積極進(jìn)展，未來(lái)將進(jìn)入常態(tài)化監(jiān)管階段，創(chuàng)新才是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的原動(dòng)力，AI大模型爆火可能是新一波技術(shù)浪潮的開(kāi)端，有望主導(dǎo)下一階段互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的增長(zhǎng)。中信建投進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，互聯(lián)網(wǎng)依然是港股的核心資產(chǎn)，其在指數(shù)權(quán)重中占據(jù)相當(dāng)大比重，隨著港股估值不斷修復(fù)，互聯(lián)網(wǎng)的貝塔也必不會(huì)缺席，推薦泛娛樂(lè)、泛電商、智能硬件、SaaS等主流賽道。

港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）基金經(jīng)理豐晨成此前觀點(diǎn)也認(rèn)為，長(zhǎng)線看，科技分子端將持續(xù)貢獻(xiàn)盈利，因此也將抬升中期估值。今年以ChatGPT3.5和4.0為代表的AI問(wèn)世后，可應(yīng)用性和之前版本的AI相比已上一臺(tái)階，應(yīng)用場(chǎng)景也十分清晰。同時(shí)以AI為核心，眾多的驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)+明確的發(fā)展路徑，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計(jì)將是未來(lái)10年的核心機(jī)會(huì)，將在分子端持續(xù)為科網(wǎng)股提供盈利。高增長(zhǎng)預(yù)期下，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的估值也在持續(xù)抬升，美股中的FAANGMNT在23年估值已近翻倍。

據(jù)了解，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931637），權(quán)重股匯聚騰訊控股、美團(tuán)、小米集團(tuán)、快手等不同互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分賽道龍頭公司，其中持倉(cāng)騰訊控股、美團(tuán)、小米集團(tuán)、快手、嗶哩嗶哩權(quán)重超60%，前十大成份股權(quán)重近80%，重手聚焦互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)，備受南向資金青睞，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大勢(shì)下經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望迎來(lái)回暖。

風(fēng)險(xiǎn)提示：港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動(dòng)跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布于2021.1.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適合適當(dāng)性評(píng)級(jí)C4以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。

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