前不久剛被要求向美國(guó)證券交易委員會(huì)提供有關(guān)反腐敗調(diào)查中國(guó)區(qū)材料的康寶萊又有新動(dòng)作。5月23日晚間，康寶萊在電話會(huì)議上突然宣布裁撤服務(wù)康寶萊中國(guó)區(qū)13年的總裁李延亮，而接替他的是康寶萊負(fù)責(zé)生產(chǎn)研發(fā)的美籍華人鄭群怡，這讓中國(guó)消費(fèi)者目瞪口呆。

對(duì)于康寶萊中國(guó)區(qū)突然換帥的原因，中國(guó)商報(bào)記者致電康寶萊中國(guó)相關(guān)負(fù)責(zé)人，對(duì)方以在外辦事，稍后回電為理由掛斷了電話，但截至記者發(fā)稿并沒有收到公司的任何回復(fù)。這份裁撤決定來得太突然，康寶萊經(jīng)銷商對(duì)記者表示毫無頭緒，但他們也守口如瓶，不接受外界采訪。一切像一個(gè)暗箱，密不透風(fēng)。

康寶萊中國(guó)區(qū)業(yè)績(jī)承業(yè)

資料顯示，李延亮是2004年12月加入康寶萊中國(guó)的，2007年12月出任中國(guó)區(qū)總裁，當(dāng)時(shí)康寶萊中國(guó)區(qū)的凈銷售額僅有1.1美元左右，而到2016年，康寶萊中國(guó)區(qū)的凈銷售額已經(jīng)達(dá)到8.69億美元，增長(zhǎng)近9倍，可謂貢獻(xiàn)突出。而康寶萊為什么要對(duì)對(duì)公司有很大貢獻(xiàn)的人物宣布“下課”呢?

記者查閱康寶萊近幾年的財(cái)報(bào)獲悉，康寶萊2011年-2016年的凈銷售額分別為34.55億美元、40.72億美元、48.25億美元、49.59億美元、44.69億美元、44.88億美元，從2015年開始有一定程度的下滑。而2011年-2016年間的毛利潤(rùn)分別為27.74億美元、32.6億美元、38.62億美元、39.76億美元、36.13億美元、36.34億美元，同樣是在2015年之后出現(xiàn)下滑。

相比而言，中國(guó)市場(chǎng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)還可以。財(cái)報(bào)顯示，2013年-2016年康寶萊中國(guó)區(qū)的凈銷售額分別為4.72億美元、6.64億美元、8.46億美元、8.69億美元，一直處于上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。而2013年-2016年間中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)在集團(tuán)中的占比分別為9.77%、13.4%、18.9%、19.4%，不斷提升。

而正是中國(guó)市場(chǎng)的重要地位使中國(guó)市場(chǎng)業(yè)績(jī)承壓。業(yè)內(nèi)人士分析，中國(guó)市場(chǎng)一直是康寶萊保健品業(yè)務(wù)的主要市場(chǎng)，康寶萊對(duì)中國(guó)市場(chǎng)期望很高，從2015年財(cái)報(bào)可見，公司凈銷售額除了中國(guó)地區(qū)同比增長(zhǎng)外其它地區(qū)都處于下滑態(tài)勢(shì)。這使得公司高層對(duì)中國(guó)區(qū)業(yè)績(jī)不斷施壓。

而即使不斷增長(zhǎng)，但似乎仍不能達(dá)到康寶萊美國(guó)總部要求。數(shù)據(jù)顯示，2014年-2016年，康寶萊中國(guó)區(qū)凈銷售額的增速分別為40.68%、27.4%、2.72%，增速下滑明顯，尤其是2016年增長(zhǎng)微乎其微。而這很可能不另美國(guó)總部滿意。

康寶萊中國(guó)區(qū)業(yè)績(jī)承壓與中國(guó)直銷行業(yè)的大背景不無關(guān)系，2016年以來，中國(guó)直銷行業(yè)發(fā)展大不如從前。中國(guó)保健協(xié)會(huì)市場(chǎng)工作委員會(huì)秘書長(zhǎng)王大宏對(duì)中國(guó)商報(bào)記者介紹說，直銷模式本是我國(guó)保健品零售業(yè)態(tài)中占比最大的一種，卻在這一兩年的新競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下市場(chǎng)份額有所下滑。究其原因，一是來自跨境電商的沖擊，跨境電商已覆蓋全球的保健產(chǎn)品，消費(fèi)者可選購(gòu)的品種和品牌眾多，這使得受控的直銷保健食品處于品種劣勢(shì);二是來自微商的壓力，微商業(yè)態(tài)的出現(xiàn)大量分流了新直銷商人力儲(chǔ)備。

除了業(yè)績(jī)承壓，康寶萊中國(guó)市場(chǎng)的品牌力也不好。中國(guó)品牌研究院研究員朱丹蓬對(duì)中國(guó)商報(bào)記者介紹說，康寶萊雖一直在做宣傳，但其宣傳沒有貫穿全年的一條主線，效果不好，此外，其負(fù)面新聞不斷，對(duì)公司品牌的殺傷力很大。

康寶萊股價(jià)波動(dòng)背后的故事

此外，值得注意的是，康寶萊中國(guó)區(qū)換帥的大背景是康寶萊被要求向美國(guó)證券交易委員會(huì)提供有關(guān)反腐敗調(diào)查的中國(guó)區(qū)材料。資料顯示，2017年1月20日，康寶萊對(duì)外宣稱，美國(guó)證券交易委員會(huì)對(duì)公司美國(guó)市場(chǎng)開展反腐敗措施調(diào)查過程中，索要中國(guó)公司部分的內(nèi)容，對(duì)康寶萊中國(guó)公司有沒有違反《海外反腐敗法》開展進(jìn)一步調(diào)查。而有關(guān)中國(guó)區(qū)總裁裁撤的風(fēng)聲也是在當(dāng)時(shí)就已流出，這不得不使人懷疑兩件事的關(guān)聯(lián)性。

實(shí)際上，有關(guān)康寶萊的指控一直都沒有停止。2012年12月，對(duì)沖基金大佬比爾阿爾曼公開表示做空康寶萊，并豪擲10億美元;2013年2月，Ackman指責(zé)康寶萊違規(guī)，3月12日，美國(guó)證券交易委員對(duì)此展開調(diào)查;2014年1月參議員麻州公開呼吁調(diào)查蛋白質(zhì)奶昔制造商。此外，在2014一年中，康寶萊的直銷模式在美多次受到“金字塔傳銷”的指控。到2016年7月，康寶萊通過支付2億美元達(dá)成和解。

對(duì)此，香頌資本董事沈萌對(duì)中國(guó)商報(bào)記者介紹說，康寶萊當(dāng)時(shí)被做空是因?yàn)椴糠滞顿Y者對(duì)于其業(yè)績(jī)的真實(shí)性產(chǎn)生質(zhì)疑，包括很多美國(guó)著名基金經(jīng)理在內(nèi)分歧嚴(yán)重，之后因?yàn)槿鄙俑嘧C據(jù)披露，做空者黯然離場(chǎng)。但是無風(fēng)不起浪，雖然當(dāng)時(shí)沒有很多做假證據(jù)披露，但不代表后續(xù)沒有內(nèi)部或外部調(diào)查開展，這次中國(guó)區(qū)總裁離職有可能是該事件的進(jìn)一步發(fā)酵的結(jié)果。

業(yè)內(nèi)人士分析，康寶萊頻受做空和指控，其內(nèi)部業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)模式堪憂，而在剛剛遞交中國(guó)區(qū)材料的背景下，中國(guó)區(qū)總裁“被下課”很可能是中國(guó)區(qū)業(yè)績(jī)和模式值得懷疑。

確實(shí)，早前中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)就曾曝出，康寶萊在中國(guó)采用以俱樂部為中心的直銷模式，但這些俱樂部并不從屬于康寶萊，授權(quán)俱樂部開展有關(guān)康寶萊的營(yíng)銷活動(dòng)，但禁止任何俱樂部用“連鎖”“加盟”“特許經(jīng)營(yíng)”等字樣宣傳經(jīng)營(yíng)模式。也就是說俱樂部的活動(dòng)完全不受康寶萊監(jiān)管，即使俱樂部出現(xiàn)問題，康寶萊仍舊可以推脫責(zé)任，而這種俱樂部模式在中國(guó)廣受詬病。

而資本市場(chǎng)的不穩(wěn)定也使公司疑云不斷，記者查閱獲悉，從2011年5月到2013年4月，康寶萊公司股價(jià)層從90美元/股左右下滑到37美元/股左右，跌幅近60%，而深受“金字塔傳銷”指控的2014年1月到2015年3月間，公司股價(jià)從80美元/股左右下滑到36美元/股左右，跌幅超過50%。

對(duì)此，沈萌表示，康寶萊股票波動(dòng)的幅度和頻度很大，多空競(jìng)爭(zhēng)激烈，有兩大巨頭在爭(zhēng)奪，一方重倉(cāng)，極力看好，另一方極力看空，分歧很大。而這是因?yàn)橛嘘P(guān)企業(yè)的信息好的壞的都有很多，每方都認(rèn)為自己掌握的信息是對(duì)的，說明康寶萊公司的狀況不確定性很大。（來源：中國(guó)商報(bào)/中國(guó)商網(wǎng)）