【導(dǎo)語】近期玻璃市場供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱，市場價格持續(xù)下滑，而純堿下游剛需持續(xù)向好，純堿廠家整體庫存降至較低水平，廠家挺價情緒明顯，新單價格有所上漲，純堿與玻璃走勢相悖，價差較前期有所收斂。

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浮法玻璃在純堿下游需求占比接近4成，是純堿最大下游。從長周期看，純堿價格與浮法玻璃價格走勢具有一定相關(guān)性。但2023年二者價格走勢背離較為明顯，1-5月份國內(nèi)純堿價格整體呈現(xiàn)先高后低的走勢，而浮法玻璃市場價格重心上移為主，二者價差有所收斂。

6月份二者價格走勢進(jìn)一步分化。浮法玻璃市場行情轉(zhuǎn)弱，產(chǎn)能投放壓力加大疊加需求淡季影響，供需錯配下玻璃價格呈下滑趨勢；純堿市場供需情況略有好轉(zhuǎn)，廠家?guī)齑嫠狡?，市場價格穩(wěn)中有漲。截至6月21日，國內(nèi)全國浮法玻璃市場均價與純堿重堿均價價差在170元/噸左右。

玻璃供需矛盾加大，難阻降價趨勢

點火產(chǎn)線增多，行業(yè)庫存壓力加大。6月浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能繼續(xù)增加，部分產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)，至月底預(yù)期在產(chǎn)產(chǎn)能在167900噸/日，環(huán)比增加0.30%，同比降幅4.45%。月內(nèi)點火產(chǎn)線預(yù)期6條，涉及產(chǎn)能3900噸/日；冷修產(chǎn)線5條，涉及產(chǎn)能2700噸/日。從庫存方面來看，截至6月21日，重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為5160萬重量箱，庫存天數(shù)約25.54天，已經(jīng)超過了行業(yè)的合理庫存（一般在15天左右）水平。

季節(jié)性需求淡季疊加終端支撐不足，市場觀望情緒加重。6月份為玻璃季節(jié)性需求淡季，高溫、雨水等因素不僅對終端施工進(jìn)度造成一定影響，同時也加大部分區(qū)域玻璃儲運難度。從加工廠本月訂單情況看，新增訂單表現(xiàn)平平，工程玻璃市場表現(xiàn)疲軟，加工廠維持階段性按需補貨，原片消化進(jìn)度偏緩，持貨偏謹(jǐn)慎。

房地產(chǎn)是玻璃需求的主要支柱，需求占比在70|%以上。玻璃裝配需求主要在房屋施工建設(shè)的后期，與房屋竣工面積有較強的相關(guān)性，房屋新開工面積決定未來竣工面積的數(shù)量。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資45701億元，同比下降7.2%；房屋新開工面積39723萬平方米，下降22.6%；房屋竣工面積27826萬平方米，增長19.6%。房地產(chǎn)數(shù)據(jù)新開工面積同比降幅較大，遠(yuǎn)期利空地產(chǎn)后端對玻璃的裝配需求；竣工面積同比增長，代表在“保交樓”推動下，部分前期被推后交付的需求得到了一定兌現(xiàn)，玻璃需求在前5個月確實呈現(xiàn)了較好的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。然而在新開工面積在去年負(fù)增長基礎(chǔ)上繼續(xù)下降的現(xiàn)狀來看，玻璃難免受到“弱預(yù)期”的影響，6月份終端訂單對需求的支撐漸顯疲軟，無法繼續(xù)支撐價格上漲。

純堿供需情況好轉(zhuǎn)，市場價格穩(wěn)中上漲

減量檢修裝置有限，行業(yè)開工負(fù)荷率維持中高水平。月內(nèi)重慶，江蘇地區(qū)企業(yè)開工負(fù)荷提升，湖北、河南、河南地區(qū)企業(yè)等裝置涉及減量檢修，截至6月22日行業(yè)整體開工負(fù)荷率在90.1%，當(dāng)周產(chǎn)量在60.5萬噸，同比增加8%，貨源供應(yīng)量相對充足。

重堿下游剛需向好，輕堿下游部分開工負(fù)荷提升。雖然6月份有四條產(chǎn)線放水冷修，但目前浮法玻璃日熔量處于中高水平，截至6月21日全國浮法玻璃日熔量在167900噸，較上月同期對純堿日消耗量預(yù)估增加2%。近兩年光伏玻璃產(chǎn)能擴(kuò)張明顯，近期投產(chǎn)進(jìn)度略有放緩，截至6月21日光伏玻璃日熔量合計87730噸/日，較上月同期對純堿日消耗量預(yù)估增加1.9%。

月內(nèi)輕堿下游部分行業(yè)開工負(fù)荷有所好轉(zhuǎn)。日用玻璃行業(yè)處于行業(yè)旺季，產(chǎn)銷情況較好，對純堿用量平穩(wěn)；小蘇打行業(yè)開工負(fù)荷提至9成以上，局部地區(qū)現(xiàn)貨緊張；5月底碳酸鋰行業(yè)開工負(fù)荷提升至49%左右，近期價格重心略有上移；前期部分兩鈉廠家停車檢修，近期陸續(xù)開車，行業(yè)開工負(fù)荷有所修復(fù)，對純堿用量好轉(zhuǎn)。

廠家?guī)齑娴臀?，挺價情緒明顯。6月份純堿廠家接單情況有所好轉(zhuǎn)，輕堿庫存下降明顯，截至6月21日，國內(nèi)純堿庫存在40.7萬噸，環(huán)比增加2%，維持40萬噸左右的偏低水平。當(dāng)前多數(shù)廠家待發(fā)訂單半月左右，部分廠家控制接單，新單價格有所上漲。截至6月21日，國內(nèi)輕堿主流出廠價格在1900-2050元/噸，重堿主流終端價格在2050-2250元/噸，月內(nèi)國內(nèi)輕堿市場均價上漲2%，重堿均價上漲1.4%。

7月份純堿行業(yè)檢修計劃較多，行業(yè)開工負(fù)荷預(yù)計降至87%左右，預(yù)估較6月份下降2個百分點左右，市場貨源供應(yīng)量減少；需求方面，光伏玻璃6月下旬一條1200噸/日的產(chǎn)線存點火可能，浮法玻璃產(chǎn)能或保持增長態(tài)勢，重堿下游需求預(yù)計仍有所增長，輕堿下游需求或難有進(jìn)一步提升，個別行業(yè)開工負(fù)荷存下滑可能，7月份純堿市場價格或窄幅整理為主。7月個別玻璃產(chǎn)線仍有點火計劃，玻璃供應(yīng)端主要受到前期點火產(chǎn)能陸續(xù)引板影響，對市場的產(chǎn)品供給將進(jìn)一步增加，而需求端預(yù)期難有改善，終端訂單不足的問題預(yù)期依然存在，玻璃價格存進(jìn)一步下滑可能。綜合來看，玻璃、純堿價差預(yù)期將隨著玻璃行情走低而再次擴(kuò)大，二者價差或有擴(kuò)張可能。

（卓創(chuàng)資訊分析師 鄧成/陳秋莎）

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